Miten arvioisit Kemiran suoritusta vuonna 2013?

2013 on ollut hyvin tärkeä vuosi Kemiralle. Yritys on keskellä sen historian huomattavinta muutosta. Vuoden kuluessa useita kertaluonteisia suorituksia on jouduttu suorittamaan, mikä aina herättää sekalaisia tunteita niin yrityksen sisällä kuin sen ulkopuolellakin. Lisäksi, johdon ja työntekijöiden huomio siirtyy uudelleenjärjestelyihin. Markkinat seuraavat muutosta hyvin tiiviisti, johtuen muun muassa yrityksen aikaisemmista yrityksistä saavuttaa joitain samoista tavoitteista. Mielestämme uudelleenjärjestelyohjelma näyttäisi etenevän hyvin, jotta sillä voidaan saavuttaa määritellyt tavoitteet. Tuoteportfolio sekä tuotannon jalanjälki näyttävät selkeästi paremmalta viimeaikaisten tuotantolaitossulkemisten jälkeen, minkä pitäisi mahdollistaa yrityksen kontrolloimaan kuluja paremmin ja keskittymään kasvuun.

Ensinnäkin, on tärkeää muistaa että 2014 on vuosi, jolloin Fit for Growth -uudelleenjärjestelyohjelma saavuttaa 10 %:n EBIT-marginaalin tavoitteen. Sijoittajat tulevat todennäköisesti pitämään tätä merkkinä yrityksen kyvystä päästä tavoitteisiin tulevaisuuden tehokkuusohjelmissa. Kuten olemme selvityksissämme korostaneet, Kemiran tuotannon jalanjäljen analyysistamme on luettavissa, että tilaa uudelleenjärjestelyille on jatkossakin. Kun puhutaan Kemiran toiminnasta itsessään, niin Kemira on tällä hetkellä ainoa globaali massaan ja paperiin keskittynyt yritys, mikä tuo mahdollisuuksia markkinaosuuden lisäämiseen. Lisäksi, Kemiran keskittyminen pakkaus- ja pehmopaperialan kasvualueisiin voi mahdollistaa suuremmat orgaanisen kasvun luvut kuin aikaisemmin. Aloilla kuten öljyn porauksessa, uudet tuotteet voivat osoittautua ratkaiseviksi yrityksen kasvuprofiilin parantajiksi.

Myönteisiä muutoksia ovat olleet vahvat kasvuluvut paperin eri toimialoilla, erityisesti esimerkiksi pehmopaperi- ja pakkausala, joka palvelee nopeasti liikkuvia kulutustavaramarkkinoita. Negatiivista on puolestaan on ollut se, että globaalin vedenkäsittelyn kasvuluvut eivät ole olleet optimaalisia, kun pääomia on vapautettu rajoitetusti ja avainmaiden säädökset ovat tuoneet haasteita. Useat vedenkäsittelyyn ja -hallintaan keskittyneet kilpailijayritykset pyrkivät parhaillaan optimoimaan toimintonsa.  Vuoden 2013 aikana näkemämme toimenpiteet ovat olleet jossakin määrin vastakohta aikaisempien vuosien trendille yli-investoida. Yritykset ovat sulkeneet alhaisen marginaalin toimintoja ja luopuneet kannattomista toiminnoista. 

Sijoittamisen näkökulmasta  yritysvastuu tarkoittaa sitä, että yrityksen toimintaan liittyy tekijöitä, jotka hyötyvät muutoksista lainsäädännössä ja liiketoiminnan dynamiikassa. Muutoksista, jotka johtuvat  joko liiallisesta luonnonvarojen käytöstä tai esimerkiksi ihmisten elintottumusten muutoksesta: vähäinen liikunta ja huonot syömistottumukset, jotka ovat pitkälti teollistumisen seuraamusta. Kemiran tapauksessa veden niukkuus johtaa nopeasti lisääntyviin rajoitukseen monissa osissa maailmaa. Esimerkiksi Kiinassa on suuri vesipula, erityisesti maan pohjoisosassa. Tämä voi olla uhka maan kasvutavoitteille. Ongelman laajuudesta voi saada käsityksen, jos ottaa huomioon Kiinan asukasluvun, maan infrastruktuuriin ja sen, että yksi paperitehdas saattaa käyttää enemmän vettä kuin Helsingin kaupunki. USA:ssa erilaiset säädökset juomavedestä veden käyttämiseen liuskeöljyssä yleistyvät ja ne voivat olla merkittävä vastuukysymys yrityksille, jotka eivät ryhdy vaadittaviin toimenpiteisiin. Ja lista jatkuu. Historian kuluessa yhteiskunnat ovat kärsineet ja joutuneet siirtymään johtuen veden puutteesta. Tämä voi tapahtua uudelleen. Yritykset, jotka menestyksekkäästi tarjoavat ratkaisuja näihin ongelmiin tulevat todennäköisesti hyötymään merkittävästi.